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通达系重新排位,韵达如何弯道超车?

2018/8/30 9:45:25来源:作者:

  今年,在菜鸟网络主办的2018全球智慧物流峰会上,三通一达、百世的五大掌门以及菜鸟副总裁进行了一场同台对话。当陈德军、赖梅松、喻渭蛟、聂腾云、周韶宁同时坐下后,主持人向这5人发问:最佩服台上几人中的哪位?

  有4人不约而同地选择了完美答案——“都佩服”。只有陈德军在牌子写下:“聂腾云”。当被问到为什么时,陈德军回答说:聂腾云是他们几个人当中最年轻的一个,虽然年轻,但做事却有着一股认真、执着和能吃苦的韧劲。所以,他最佩服的人是聂腾云。

 

  事实也证明了陈德军的眼光和聂腾云的领导力。最近一个时期以来,尤其是今年以来,聂腾云和他带领的韵达飞速提升。这段时间,国内A股快递企业四巨头已发布2018年上半年财报。其中,韵达表现尤其引人注意。

  从数据上看,韵达以52.0%的增速位居行业第一,反超圆通坐上了通达系第二把交椅,并且上半年以29.9亿票的成绩拉大了与圆通的距离,巩固了自身的竞争壁垒。增速提升的同时,服务也没落下。根据国家邮政局7月份主要快递企业申诉情况显示,韵达、中通有效申诉率低于顺丰圆通。

 

  平安证券对韵达股份半年报点评道:“成本管控能力强,业务量增速迅猛”——属于成长行业中极具成长性的公司。未来将受益于行业高增长,除此之外,作为龙头之一自身在商业模式选择、网络管控、成本控制、信息化智能化投入方面独具优势……

  那么韵达的优势何在?如此增速又是如何做到的?平安证券所言的“成本管控能力强”又包括哪些方面?今天,我们尝试从韵达半年报中一探究竟。

  一、快递龙头的新排位

  根据韵达年中报:报告期,在科技驱动、服务引领及精细化管理下,快递核心主业保持一贯的强劲增长,快递业务量获得了远高行业增速的快速增长。

  报告期内,韵达累计完成快递服务业务量达29.95亿票,同比增长52.26%,增速高出行业平均增速(27.5%)90%,快递服务市场份额已达13.56%,较去年同期提高2.2%;完成快运业务量44.2万吨。(根据国家邮政局发布的统计数据,2018年1-6月份全国快递服务企业业务量累计完成220.8亿票,同比增长27.5%;快递业务收入累计完成2745亿元,同比增长25.8%。)

  营业收入方面:受业务量快速增长带动,报告期实现营业收入59.03亿元,同比增长36.95%,其中:快递业务收入52.08亿元,同比增长33.29%;快运业务收入1.56亿元。

  实现利润方面:报告期,实现利润总额13.48亿元,同比增长31.13%;实现归属于上市公司股东的净利润10亿元,同比增长33.78%;快递服务毛利率30.64%,同比提高0.19%,较报告期初提高1.65%。

  成本管控方面:报告期,公司快递服务单票成本为1.206元,同比下降12.74%。

  对比相关数据,业务量上韵达超过圆通位居行业第二,且保持着行业第一的增速;从净利润上,韵达超过申通、圆通位居通达系前列。

 

  综上来看,韵达崛起的势头势不可挡!

  不过相信业内更好奇的是,韵达快递业务量何以有这样的增速?成本管控又是如何做的?我们从两方面开扒:

  二、半年报披露的战略

  回答以上问题,我们不得不重新回到韵达半年报,回看下其披露的信息:

  管理层正确认识快递行业发展规律,牢牢把握难得的发展机遇,在科技驱动、服务引领、管理提升等多因共振支撑下,深入实施“服务引流”、“产品分层”、“成本领先”等多层次竞争策略,促使快递业务量强劲增长,市场份额稳步提升,“优质服务——业务量快速发展——科技投入与创新——优质服务”的正向循环发展态势行稳致远。

  实施基于创新的“成本领先型”竞争策略。通过持续的信息化、自动化、智能化等核心资源投入,向科技创新要人效、要效率、要效益;通过构建“财务共享中心”,提高成本管控一致性和规范性,降低全网、全链路的交易成本;通过动态智能路由规划、干线运输轨迹可视化、实施灵活化包仓、同一目的地地址归集、黑灯操作等更加柔性化业务管控,向车辆管理、路由管理、操作管理、装卸管理等精细化要素挖潜增效。同时,通过服务水平提升及市场化手段,持续优化快递包裹货品结构,降低中转成本。

  从以上信息可以看出,韵达打的是三张牌“服务引流”、“产品分层”、“成本领先”。围绕这三个核心,韵达做了什么?

 

  1.快递服务网络更匀密、更便捷

  半年报披露:2018年上半年,韵达持续推进网络建设和网点覆盖工作,在全国拥有约3400家加盟商及20423家配送网点(含加盟商),网点数量较年初增加5.10%;持续推动“向西向下向外”工程,县级以上城市覆盖率已达到95.86%;“向下”乡镇开通数已达23290个;向外开通了24个国家和地区的国际物流服务网络。

  网络覆盖更广、更深,特别是在乡镇农村地区的服务范围得到了极大拓展,进一步夯实了国内业务发展的根基,加盟商及网点颗粒度进一步细化均一,有力保障快递服务网络更匀密、更稳定、更便捷。

  2.保持科技研发方面的创造力

  信息化、智能化对于现代物流产业发展的重要性不用赘言,对此,韵达加大了科技创新、新设备研发方面的力度:

  报告期,基于快递、快运、供应链、跨境服务等业务场景需求,新开发、新投入信息化系统近30套,如:顾客寄件环节,新开发“快递优+系统”,为顾客提供更加优质的服务体验;在网点揽派环节,新开发 “站点协同系统”、“统一对账系统”、“网点ERP系统”等系统,提升网点揽派效率、运营管理水平和服务质量;在运输环节,新开发“韵达优配系统”,加强对运输车辆管控,提升快递时效。

  同时,投入更多智能化新设备,如:在中转环节,根据业务需要增加“自动分拣线”设备,自动分拣系统产能持续提升;为网点提供更多自动化分拣设备、“快手设备”等,通过科技设备赋能网点,提升揽派环节的时效。

  3.赋能确保全网平衡、健康、稳定

  网络的稳定,尤其是对依托加盟制的通达系来说尤其重要。为确保全网平衡、健康、稳定,韵达采用的方式是“赋能”——管理赋能、科技赋能、品牌赋能。

  根据韵达半年报披露:其搭建了总部与加盟伙伴的沟通平台,在全国范围定期举办加盟商“战略研修班”,提升加盟商的经营能力和盈利水平;通过实施“星火计划”,助力加盟商不断推进全网服务标准化、专业化、精细化,持续巩固服务优势;通过开发、上线“韵掌柜”、“韵镖侠”APP等移动办公工具,提升加盟商业务运营管控能力,助力快递员化解因送货时间冲突、效率低下等导致的“最后一公里”痛点。

  同时,充分发挥平台化、扁平化优势,积极采取多种措施加强对加盟商及网点的管理管控,完善区域之间、网点之间、两端之间的利益分配和平衡策略;以问题为导向,建立“早排查、早解决、勤总结”工作机制,有效规避因个别加盟网点经营不善、管理不当、资金结算等因素导致的不必要的流失等,有效保障了服务网络更平衡、更稳定、更健康。

  4.“产品分层”竞争策略

  为更好的聚焦服务,也为了快运业务更好的发展,报告期,韵达还持续推进“客户分群、产品分层”竞争策略:

  以满足客户差别化需求为导向,通过优秀的服务能力和市场化手段,继续实施“控重、控泡、控大”经营策略,优先获客小件、轻件,促使货品结构持续优化,快递服务单票重量同比下降13.66%;

  进一步丰富产品体系,特别是发展高品质、高附加值的时效产品,大力拓展“橙诺达2.0”市场规模,新开发“优递达”等时效新产品,为核心客户及消费者提供更加优质的快递服务;

  事实证明这一策略不仅利于快递业务的发展,也为快运业务发展提供了助力。相关数据也从侧面予以佐证:

  2018年上半年,韵达快运延续去年增长态势,已开通网点4444家,较报告期初增长62.37%,市级覆盖率达97%,网络覆盖不断优化;场地面积约25万平方米,较报告期初增长66.67%;开通线路544条,较报告期初增长111.67%,业务处理能力不断提高;共完成业务量达44.2万吨。

  不过对比其他企业而言,韵达快运业务仍有很大提升空间。

 

  三、半年报外的战术

  以上皆为韵达半年报披露,换句话说是韵达的一家之言,要探索韵达成本管控的秘密,我们不得不提广发证券之前发布的一份从成本和现金流分析通达系快递的研报。其中,对于韵达的崛起研报概括了以下几个原因:

  1.让利加盟商

  2013-2017年,韵达大幅降低了对加盟商的面单和中转费率,其中面单费率的累积降幅为0.33元/件,中转费率的累积降幅为1.39元/件。此外,韵达还降低了对加盟商的特许经营费。

  成本的下降使得加盟商利润得到边际改善,这既增强了加盟商揽派件的积极性,也使得加盟商在市场上更具有竞争力,从而有效地刺激了快递量的增长:韵达近4年的单量复合增速为42%,市占率迅速扩大。

  数据显示,中通的中转运输和中心操作成本在三通一达中最低,韵达的单件成本虽然不是最低的,而韵达单件成本的边际改善最大,这使得韵达和中通的单件毛利都能保持在较高水平,这也意味着韵达和中通继续让利加盟商的空间较大。

  2.优化运输成本

  2013-2017年,韵达单件快递成本累计下降1.48元(圆通1.18元,申通0.29元)至 1.38元,目前在三通一达中最低。其中,单件运输成本和单件中心操作成本分别累计下降0.99元、0.33元,韵达对运输成本的优化效果尤为显著。2014-2017年,中通的单件运输成本也累计下降0.15元,目前为0.83元。因此,运输成本是总部成本的管控与优化核心。

  据悉,2015年以前,韵达的运输主要由外聘合同车、自有车辆及物流卡班车共同提供,其中,合同车、自有车辆及物流卡班车接受韵达货运的统一调配,服从韵达货运根据业务需要对运输线路的设计和调整。因合同车为按趟次结算,运输者缺乏提升装载率的动力。物流卡班车作为临时补充运力,从事临时线路运输,价格较高。

  此外,向外聘运输公司采购运输服务,需要应对运输车队不稳定、旺季车辆保障不足、运输时效无法保证等问题;因此,2015年韵达推出了承包车模式,韵达出资购买车辆,租给运输公司,再购买运输公司的驾驶运输服务,这一方面增强了公司对干线运输的掌控力,另一方面也减轻了公司自购车辆的资本开支负担。2015年,韵达的单件中转运输成本降到了1.0元以下。

  自有车辆占比的提升使得总部更容易统筹中转运输,提升车辆运输的满载率,保障中转运输质量,并降低了中转运输的单位成本。因此,自营是韵达中转运输成本持续优化的主要原因。

  3.中转中心全直营

  在中转中心方面,中通和韵达都采用了全直营的模式。

  中通的中转中心自营率始终保持在90%以上,这使得中通更容易推广转运中心的自动化与智能化。同样,韵达2014年将中转中心数量从80个减少到了45个,此后中转中心数量鲜有增加,但一直保持100%自营,这使得韵达能充分利用现有中转中心的产能,保持较高的产能利用率。随着单量的大幅增长,规模效应日渐凸显,韵达的单位成本明显降低。

  可以说,总部在成本管控上的差异是近年来快递龙头分化的根源。一方面,总部成本的差异间接地决定了加盟商成本的差异,从而决定了加盟商的竞争力和揽派件效率,并产生了单量增长的分化;另一方面,总部成本的差异导致了总部单件利润水平的差异,进而产生了总部的利润增长的分化。

 

  四、未来的基础

  从现有数据来看:总部产能方面,中通的自有转运中心数量、韵达的干线数量最多。

  而干线中转的网络规模反映了总部的产能水平,是全网运营的根基。一方面,总部产能充足可以吸引更多的加盟商加入,促进全网的产能扩张,从而保障快递业务量的增长;另一方面,充足的干线产能可以带来规模效应,降低总部单位成本,进而优化全网效率。

  所以说,总部产能是快递量增长的基础,总部产能充足有利于全网扩张,保证快递量持续增长。韵达在上市当年没有募集配套资金,但在2018年4月,韵达非公开募集39.15亿元,主要用于转运中心的建设与升级,以及网络运能的提升。

  得益于募集资金到账,报告期末韵达货币资金存量为10.4亿,另用于理财尚未赎回的资金为65.55亿,经营性活动净流量8.8亿,货币资金充足。

  随着新一轮的产能扩张有序展开,韵达未来的市场份额的有望继续提升。

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